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            發表于 2019-11-03 21:28:10 股吧網頁版
            選錯行業指數基金,本金可能要虧光!

            昨天有朋友在群里面討論,是應該選擇行業指數,還是寬基指數。

             

            其實,最近關于這一話題的討論之所以越來越多,主要還是因為今年消費白酒、醫藥和電子行業漲的多,相對于滬深300這樣的寬基指數,取得了較多的超額收益。

             

            從年初到現在,食品飲料的漲幅是71.14%,而滬深300卻只有31.28%,兩者的收益差距差不多是一倍。

             

            面對如此之大的收益差距,其實任誰都不會無動于衷,也想知道有無訣竅或者透視鏡,在年初的時候就買入消費行業主體基金,抓住這一波漲幅,而不是僅僅滿足于滬深300這樣平庸的收益。

             

            但其實行業主題基金,并沒有想想的那么好做,大家最容易犯的就是幸存者偏差,也就是“只見賊吃肉,不見賊挨打”。

             

            往往都是盯著漲幅榜最前面的,卻選擇性忽略掉了落后者。

             

            今年收益跑輸滬深300的行業有21之多,占28個申萬行業的比例是75%,甚至還有2個行業的收益是負的,鋼鐵和建筑裝飾的收益分別為-8.28%和-4.65%。

             

            另外就是延續性不強,A股存在非常明顯的行業輪動。

             

            漲幅榜前幾名的行業年年都不一樣,今年漲幅排在前面的,明年可能就排在后面了;而今年漲幅落后的行業,第二年可能就在漲幅榜前面了。

             

            就比如大眾情人的食品飲料行業,在2009年到2019年的十一年間,在漲幅榜前三只有4次。

            而這還要歸功于這幾年風向上的改變,否則次數也達不到這么多,在2016年以前只有1次上榜,2014年的收益甚至排倒數第二。

             

            當然投資行業指數基金,在行業的選擇上,也是非常的重要,甚至說是關鍵的核心因素。選擇了消費、醫藥這樣的行業,也就是收益可能會部分年份落后。

             

            但如果要是選擇了煤炭、鋼鐵這樣不斷創新低的行業,最后的結果或許并不是部分年份收益落后,而是本金都要被虧光了。

             

            與寬基指數相比,由于行業指數成分股都是某一行業的個股,在獲取較高收益的同時,往往也需要承擔更多的風險,波動幅度也更高。同時,也容易遇到行業性黑天鵝沖擊,回撤幅度往往要比滬深300這樣的寬基要大的多。

             

            從2009年以來,滬深300的年化波動率僅次于公用事業為23%,年化波動率是第二低的,而如國防軍工和傳媒這樣的行業,年化波動率分別是34.21%和37.78%。面對如此之高的波動率,沒有一顆強大的心臟,是無法忍受賬戶大虧和大賺的轉換。

             

            在遇到行業性的黑天鵝時,行業指數的回撤也是非常的大。最典型的就如2012年白酒塑化劑事件以及三公消費的限制,這對于白酒和食品飲料行業的影響非常的大,回撤幅度很高,當時能夠堅定信心看好的并沒有幾人。

             

            做行業指數基金收益高,但是也比較艱難,而這種困難正是來源于對行業研究分析不足,同時還需要有一個能夠承受較大波動的心臟。而如果要是能夠分析透行業的話,其實沒有必要做指數基金,直接選擇龍頭個股,收益將會更佳的客觀。


            到底是行業指數基金好,還是寬基指數基金好,仁者見仁智者見智,并沒有一個最終的結論,它們也只是工具而已,具體怎么用還是要根據自己的實際情況來定,選擇最適合的就是最好的。

             

            但是個人認為,沒有研究能力、沒有時間研究的人,選擇寬基可能會更好一點,雖然收益不高,但是省心省力,不用承受太大的波動,體驗相對好一點。

             

            當然,如果要想選擇行業指數基金的話,最好選擇弱周期、業績穩定的行業,比如說醫藥、消費等。一是他們波動小,能夠拿的住;二是他們的業績長期向上,就算出現大回撤,也能夠漲回來;三是介入點比較清晰,估值波動空間不會太大,在估值下軌進入就比較好。

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